S&P 500: izgubljeno desetljeće
Tisuću dolara uloženih u dionice indeksa S&P 500 na njegovu vrhuncu od prije 11 godina danas nominalno vrijedi 935, a realno 705 dolara.
Realni gubitak 29,5 posto
Bloger Doug Short izračunao je koliko bi danas vrijedilo tisuću dolara uloženih u američki indeks S&P 500 na njegovu vrhuncu prije desetak godina, točnije 24. ožujka 2000. Kada se uračunaju i isplaćene dividende, ali bez poreza i naknada, taj ulog danas bi vrijedio nominalno 935 dolara, a realno 705 dolara. Realna vrijednost dobije se korekcijom nominalne za inflaciju, odnosno za rast maloprodajnih cijena u dolarima. Za investitore to znači nominalni gubitak od 6,8 posto, a realnih vrlo velikih 29,5 posto. Utoliko je proteklih jedanaest godina za ulagače u američke dionice doista izgubljeno desetljeće.
Niži od fer vrijednosti
No više od povijesnih podataka ulagače zanima kako će se američki dionički indeksi kretati u bližoj i daljoj budućnosti. Nešto malo svjetla na to pitanje baca izvješće agencije Zacks Investment Research pod naslovom “Prihodi snažni, ekonomija slaba”. U dijelu koji se odnosi na S&P 500, analiza se koristi podacima iz upravo završene sezone izvješćivanja za drugi kvartal. Ako se isključi financijski sektor, tvrtke uključene u taj indeks izvijestile su o rastu zarade od 19,4 posto. Prema cijenama od četvrtka, PE indeksa sa zaradom iz 2011. je 12,5, što je vrlo atraktivno, osobito kad se uzme u obzir da američke 10-godišnje obveznice imaju prinos od 1,99 posto. Ako se vjeruje pravilu da dugoročno kretanje cijena dionice najviše određuje njihova zarada, da bi bio u skladu sa svojim dugogodišnjim prosjekom odnosa cijene i zarade, S&P 500 trebao bi danas biti oko 23 posto viši.
