Turkovic: Lavovi ne ostaju bez plijena
Veličina balona je tako na nekretninskom kao i na dioničkim tržištima, prije listopada, bili različita. Riječ je dakako o dioničkim tržištima zapadnih zemalja. Cijene dionica na Wall Streetu prije kolapsa, fundamentalno gledano, ni u kom slučaju nisu bile visoke. I dok se dionički balon polako napuhavao od 2003 do 2007 godine, nekretnine po svjetu sa malim korekcijama, zrak su dobivale cijelih 30 godina. Investitori su bili u tom periodu vični uglavnom dobrih vijesti i polako su počeli vjerovati, da tu problema ne može biti i da se cijene kuća i stanova mogu samo uspinjati. U međuvremenu dionička tržišta svakih par godina doživljavala su jake korekcije kao u godinama 1987, 1991, 1997 i 2001.
Cijene na burzi češće osciliraju zbog sveprisutnoga straha i pohlepa kod svakodnevnog promatranja burzovnih tečajnica, sabiranju kratkoročnih dobiti i nagađanja o tome, kakva će biti gospodarska rast u idućim godinama. Kod nekretnina svega toga naravno nema: nije bilo dnevnih tečajeva o cijenama kvadratnog metra stana u New Yorku, Londonu ili Berlinu. Uz to ta tržišta se nisu toliko odazivala na različit tempo gospodarskoga rasta koliko su bile pod utjecajem niskih kamata. Koje su bile u zadnjim dekadama niske. Kod investitora u nekretnine to je smanjivalo senzibilitet za stvarnost i vodilo tržišta ka pumpanju cijena.
Svaka ekspanzija cijena jednom dođe ka svome kraju. Å to je duža i što je više podupirana kreditima, toliko je veći pad na kraju toga. Stoga je pitanje, dali mogu biti sadašnje poteškoće poslije 30-godišnjeg rasta prijehodnog karaktera i trajati tek nekoliko mjeseci? Moguče jest, ipak u to nisam uvjeren. Dno kod nekretnina najvjerovatnije neće biti dodirnuto tada, kada kupcima i prodavaćima dosadi čekati i počinju opet trgovati, već i tu djeluje sličan princip kao na burzi. Kraj krize dolazi, kada nekretnine posjeduju isključivo čvrsti ulagaći. čŒvrsti investitori imaju strpljenje, iskustva i – novac. Novac bez kredita. To je ustvari glavni problem, pošto svi nisu u tom poslu bili samo sa vlastitim sredstvima već i bankovnim kreditima. Anuitete se mogu otplačivati dok se kuće prodavaju i kad se stvaraju profiti. To je u zadnjim mjesecima na žalost izostalo.
Druga hipoteza, koja je u opticaju, jest bankrot Sjedinjenih američkih država. Spominje se čak, da bi se to trebalo desiti do polovine slijedeće godine. To po mome nije realno, pogotovo zato, jer su SAD u prednosti, pošto mogu dolare, sada kada ih nedostaje, tiskati koliko dugo zatreba. Ostali svijet na žalost mora ih kupovati. To si zapravo mogu priušititi bez veće opasnosti da će ubrzati inflaciju. Zašto? Prije svega zbog nižih cijena, pogotovo u usporedbi sa Europskom unijom. Ponegdje te su razlike jako velike. Primjer. U New Yorku muško odijelo od Calvina Kleina, slične kvalitete kao od Mure, košta 130 eura, kilogram trešnji usred grada je jedan euro, da ne nabrajamo dalje cijene kompjutera i automobila. Statistika bilježi manju razliku, no u stvarnosti mnogo je veća. Stoga ima Bernanke slobodnije ruke od kolega Tricheta, da može još dalje dolijevati dolare u opticaj. Bez, za sada, velike opasnosti za porast inflacije.
Uz sve te analize može se na stvar pogledati i jednostavnije. Kako god razmišljamo, čini se, da je svjetski gospodarski i politički sistem sličan čoporu lavova. Koji se sastoji od glavnog lava, lavica, mlađih lavova, mladunaca itd. Nehotice SAD podsječaju na lava, koji si uzima najveći komad mesa, dok su ostali članovi kod podjele na redu poslije. Još nisam čuo o tome, da bi bio lav gladan, a ostali članovi familije siti. Prije obrnuto.
Pregled važnijih burzovnih pokazatelja (navedene su vrijednosti u srijedu, 05.11.08 u 10. sati):
DAX 30, vriednost 5164 bodova,
TecDax, vrijednost 578 bodova,
Euro Stoxx 50, vrijednost 2693 bodova,
Dow Jones, vrijednost 9625 bodova,
Nasdaq, vrijednost 1780 bodova
Nikkei 225, vrijednost 9521 bodova.
Prinosi obveznica do dospijeća:
10 – godišnje obveznice…..3,78 % godišnje
10 – godišnje američke obveznice…..3,76 % godišnje
Cijene sirovina:
zlato (unča)……757 USD
nafta (New York)……..71 USD
Zlatko Turkovič
www.zlatkoturkovic.com