Turkovic: Moć euforije
Pitanje koje je nedostajalo kod svih nagovještaja jest: tko će u stvari platiti toliko novca za crno zlato? Je li to američki potrošač, pogođen hipotekarnom krizom? Ili je to Kina, koja već osječa smanjivanje stopa gospodarskog rasta? Iza svake ponude mora obično stajati kupac i svaka stvar ima svoju ralnu cijenu i cijenu, koja je preterana. Nijedna burzovna investicija ne raste beskonačno. Sigurno, da zadnji padovi nafte još ne znače njezin konačni krah. no ukazuju na to da je zakon tržišta, odnosno ponude i potražnje, započeo djelovati i u tom sektoru.
Zapravo je tropska oluja Gustav raščistila neke stvari. Objelodanila je da cijena nafte reagira i na dobru i na lošu vijest. Kada je oluja oslabila s petog na drugi stupanj, u vrijeme kada je dosegnula naftnim platformama bogatu državu Lousianu, šteta na njima bila je manja i bila je to dobra vijest za vlasnike dionica. I loša vijest za trgovce sirovinama.
Na tu je „lošu“ vijest cijena nafte preko noći pala sa 112 na 107 dolara. Bez obzira na to što će se ubuduće događati, sigurno je da se takve reakcije u cijenama obično događaju na pregrijanom tržištu koje je prezasićeno spekulativnim kupcima,a sve teže pridobiva nove investitore, željne brze zarade.
Nova realnost na tržištu sirovina sada ipak ne odgovara svim svjetskim igračima, pa se u nekim regijama mogu očekivati zaoštravanja, pogotovo u državama koje su posljednjih godina jako dobro živjele od nafte.
Posve je moguće da se ponove osamdesete godine, kada je nafta započela svoj medvjeđi trend. Kada proizvođači ustanove smanjivanje prihoda, započinju crpiti više, kako bi ostvarili jednaku zaradu kao u razdoblju viših cijena. No, to uzrokuje veću ponudu na tržištu, što nadalje snižava cijene. Može li se sada dogoditi sličan scenarij? čŒinjenice govore tome u prilog.
Bez obzira na to što će biti još kraćih razdoblja u kojima će cijene rasti, licitiranje će vjerojatno ići nadolje. Kako se to odvija? Otprilike kao kad se u restoranu sretnu tri prijateljice. Na kraju večere prepune vesela razgovora o doživljajima na odmoru, prilazi konobar s računom u ruci. Prva kaže: „Ja plaćam.“ „Ma ne, ti si prošli put“, kaže druga, „ovaj put sam ja na redu.“ Dok pomalo nesiguran konobar oklijeva što da učini, treća prijateljica kaže: „Ja obično dajem najveću napojnicu.“ Konobar joj odmah preda račun.
U ulozi sretnih konobara vjerojatno će biti države koje uvoze naftu. Tako sam prošle godine pisao u burzovnim komentarima. Međutim, moć euforije nepredvidiva je kao moć oluje i cijene su se poslije toga dizale u nebo. Stvari napokon ipak dolaze na svoje mjesto. 106 dolara za barel još nije najniža cijena koju će tržište u budućnosti vidjeti.
Pregled važnijih burzovnih indeksa (navedene su vrijednosti u srijedu, 03.09.08 u 10. sati):
- DAX 30, vriednost 6468 poena,
- TecDax, vrijednost 830 poena,
- Euro Stoxx 50, vrijednost 3384 poena,
- Dow Jones, vrijednost 11516 poena,
- Nasdaq, vrijednost 2349 poena
- Nikkei 225, vrijednost 12689 poena.
Prinosi obveznica do dospijeća:
- 10-godišnje obveznice…..4,12 % godišnje
- 10-godišnje američke obveznice…..3,74 % godišnje
Cijene sirovina:
- zlato (unča)……806 USD
- nafta (New York)……..108 USD
Zlatko Turkovič
www.zlatkoturkovic.com