Unatoč dobrom početku godine, izgledi za ulagače zamagljeni su restriktivnom monetarnom politikom, bankovnim previranjima i visokom inflacijom. Pimcoovi upravitelji portfelja smanjili su rizik i trenutno preferiraju obveznice više od dionica.

Investicijski stratezi tvrtke Pimco vjeruju da visoka razina makroekonomske neizvjesnosti, izgledi za ekonomski pad i rastući prinosi podržavaju promjenu u raspodjeli s dionica na fiksni prinos. Obveznice su korisne za njihovu diverzifikaciju, očuvanje kapitala i potencijal rasta, kaže upraviteljica portfelja Erin Browne.

Što se tiče dionica, ona i kolega Emmanuel Sharef i dalje su oprezni u pogledu očekivanja visokih zarada i procjena. Mnogo ovisi o odlukama američkih federalnih rezervi i povezanih makroekonomskih sila. No dok gospodarstvo ulazi u recesiju, vrijednosni papiri s fiksnim prihodom mogli bi igrati korisnu ulogu u upravljanju portfeljima kroz izazove i neizvjesnosti.

Pauza umjesto smanjenja stope

Prema menadžerima portfelja Pimca, vjerojatnije je da će Fed pauzirati na vrhuncu svog ciklusa kamatnih stopa nego brzo prijeći na snižavanje stopa u svom pokušaju da obuzda inflaciju. "U oba scenarija, međutim, povijest sugerira da fiksni prinos može ponuditi atraktivan potencijal povrata, posebno u usporedbi s dionicama", kaže Sharef. Pimco preferira kvalitetnije vrijednosnice s fiksnim prihodom.

"Prema našem mišljenju, ukupna otpornost dioničkih tržišta vjerojatno će se smanjiti u krizi 2023. godine. Očekivanja zarade izgledaju precijenjena, a procjene precijenjene. Mi imamo dionice s potpore u našim portfeljima s više sredstava", objašnjava Browne. U tim portfeljima, međutim, Pimco gleda atraktivne prilike u Aziji u nastajanju. Osobito u regijama koje će vjerojatno imati koristi od kineskog gospodarskog rasta.